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期货日历差价走强 市场笃信油市再平衡

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  FX168财经报社(香港)讯路透周四(8月17日)撰文称,国际能源署(IEA)在其最新的月度油市报告中称,“主要产油国渴望实现的油市再平衡,一直以来进展并不顺利。”

  由于市场趋势不明朗,加之计算机撮合交易方案越来越多,这导致基于供需基本面的交易策略变得越来越困难。

  虽然在此期间OPEC和非OPEC产油国部长们、技术委员会以及监督组织举行了各种会议,但油价仍和当初的水平相差无几。

  不过有迹象显示对冲基金目前似乎比去年更加相信油市再平衡。

  对冲基金持有的原油、汽油和取暖油主要和期权净多仓为7.77亿桶,小幅高于2016年8月中旬时的5.16亿桶。

  日历价差

  从某个方面来说市场已展现出明确且强烈的趋势,这就是布伦特和原油期货的日历价差都在走强。

  2017年9月交割的美国原油期货合约目前较2018年3月交割的合约每桶贴水0.77。在去年这个时候,2016年9月交割的美国原油期货合约较2017年3月交割合约每桶贴水3.47美元。

  2017年10月交割的布伦特原油期货合约目前较2018年4月交割合约每桶贴水0.09美元,而去年这个时候,2016年10月交割合约则较2017年4月交割合约每桶贴水2.05美元。

  近几日布伦特原油和美国原油期货的六个月日历价差处在或接近于2014年下半年油价大跌以来的最高水平。

  油市崩跌通常伴随着市场由逆价差转向正价差的结构,而市场的复苏和再均衡则伴随着相反的情况,即脱离正价差走向逆价差。

  过去三十年中,油价的变动可以很好地根据日历价差的变化来加以说明。因此日历价差的上行态势暗示市场正在恢复再平衡,至少大多数交易员认为如此。

  日历价差已从大幅正价差转至接近平价水平;如果这个周期阶段持续,明年可能会大幅迈向逆价差。

  校对:冷静